ZFX山海证券:3月份OPEC原油产量大幅下滑788万桶/日(约下降27.5%)，总产量降至约2079万桶/日，这是近年来最剧烈的单月供应崩盘，主要因伊朗战争导致霍尔木兹海峡航运受阻及多国生产设施受影响。

　　这一降幅甚至超过了2020年疫情高峰期的纪录，堪称历史级供应冲击。

　　

　　对市场的影响：

　　短期：油价已出现剧烈波动，能源通胀压力显著上升。

　　中长期：若霍尔木兹海峡问题持续，全球能源供应紧张将进一步推高通胀预期，增加美联储政策难度。

　　对黄金：高油价带来的滞胀风险，通常对黄金构成中长期利好(作为通胀对冲资产)，但短期若流动性紧张加剧，黄金仍可能面临获利了结压力。

　　目前停火协议仅为“两周暂时性安排”，霍尔木兹海峡的通航恢复仍存在不确定性，能源市场的脆弱性值得持续关注。